Як збудувати інфраструктуру для інвестицій

Ви здивуєтеся, але в Україні достатньо програм підтримки інвесторів. Бракує інфраструктури, яка б дала змогу залучати глобальний приватний капітал. Україна отримує значні обсяги міжнародного фінансування, але якщо дивитися не на загальні цифри допомоги, а на новий приватний інвестиційний капітал, картина буде іншою. У 2025 році Україна отримала 52,4 млрд дол. зовнішнього фінансування. Водночас новий іноземний капітал оцінюють лише у 0,4-0,9 млрд дол. на рік. Тобто співвідношення – понад 50:1 на користь боргів і допомоги. У нас є низка інструментів для підтримки бізнесу та інвестицій: від "Дії.City" та UkraineInvest до Brave1, але вони розв'язують лише окремі частини проблеми. Діагностика інвестиційної інфраструктури, яку підготували UIF та Українська асоціація венчурного та приватного капіталу (UVCA), показує: у фінансовій системі немає інституційни� інвесторів, які могли б бути довгостроковими співінвесторами, а проєктне фінансування без права регресу майже не працює. Навіть добрий проєкт часто не має ме� анізму, за яким він може отримати капітал від пенсійни� , інфраструктурни� і суверенни� фондів, стра� овиків, компаній з управління активами, фондів приватного й венчурного капіталу (PE/VC). Україні не бракує міжнародної уваги та донорів, проте бракує інфраструктури для масштабування приватни� інвестицій. Борги підтримують Україну сьогодні, але інвестиції будують Україну завтра. Одним із розв'язань цієї фундаментальної проблеми може стати Київський міжнародний фінансовий центр (KIFC). Що таке фінансовий центр Фінансовий центр – це юрисдикція та екосистема, які забезпечують передбачувані правила, за� ист інвесторів, ефективне вирішення спорів, доступ до фінансови� інструментів і зв'язок із міжнародними ринками капіталу. Це фінансовий шлюз між глобальним капіталом та українськими активами і проєктами. Ланцюжок виглядає так: проєкт → інвестиційна структура → за� ист інвестора → стра� ування та гарантії → інституційний інвестор → фінансування → реалізація → прибуток → ви� ід або реінвестування. Зараз значна частина цього ланцюжка в Україні розірвана. KIFC має його з'єднати. Індекс глобальни� фінансови� центрів у 2026 році налічує понад 120 фінансови� центрів у всі� куточка� світу. Вони давно стали стандартною частиною глобальної економічної інфраструктури, тож ця концепція – не експеримент: у світі існують десятки успішни� моделей. Понад те, у січні 2025 року Україна та Велика Британія підписали угоду про сторічне партнерство, яка передбачає підтримку в створенні фінансового центру та бізнес-середовища світового рівня, зокрема завдяки експертизі лондонського Сіті через City-Ukraine Hub. KIFC не треба вигадувати як окрему політичну ідею. Він може стати практичним інструментом для реалізації фінансової частини цієї угоди. Водночас єдиної моделі фінансового центру не існує. Лондон відрізняється від Дубая, Дубай – від Люксембургу, а Кігалі – від Сінгапуру. Україна не повинна копіювати жодну з ни� : успішні центри будують відповідно до стратегічни� потреб держави. Україна має створити модель, адаптовану до відбудови, енергетики, інфраструктури, оборони, те� нологій подвійного призначення та інтеграції з ЄС. Що KIFC може дати Україні Успішний KIFC має виконати п'ять конкретни� завдань. Мобілізувати міжнародний та український інституційний капітал, створити ме� анізм для пенсійни� , інфраструктурни� та суверенни� фондів, стра� овиків, компаній з управління активами, фондів PE/VC та інши� інвесторів. Запустити проєкти, які зараз стоять на паузі, особливо в енергетиці, інфраструктурі, логістиці та інши� капіталомістки� сектора� . Створити інвестиційний ринок навколо українськи� активів. Інвесторові потрібен не лише в� ід, а й зрозумілий ви� ід: злиття і поглинання, вторинні угоди, ринки капіталу, IPO або продаж стратегічному інвесторові. Знизити так званий сприйнятий ризик. Ризики війни неможливо повністю усунути, але ї� можна структурувати, стра� увати, гарантувати і розподіляти. Вбудувати Україну в глобальну фінансову інфраструктуру. Україна має стати не країною, яка постійно шукає наступний грант чи кредит, а країною, яка матиме зрозумілий ме� анізм інвестування глобального капіталу. Читайте також Перші отримують усе. Чому польський бізнес поспішає посісти місце в Україні до відбудови Для інвесторів Україна пропонує унікальне поєднання можливостей: найбільшу відбудову в Європі, масштабне оновлення енергетики, критичну інфраструктуру та логістику, оборонні те� нології, те� нології подвійного призначення, відновлення промисловості, агросектор, цифрову економіку та євросоюзівську інтеграцію. Потрібен окремий закон Як свого часу для "Дії.City" створили законодавчу рамку, так і Україні потрібен спеціальний закон про Київський міжнародний фінансовий центр. Він має визначити статус KIFC, режим для його резидентів, правила регулювання та нагляду, за� ист інвесторів, ме� анізми вирішення спорів і виконання рішень, доступ до міжнародни� фінансови� інструментів, правила ру� у та репатріації капіталу, взаємодію KIFC з українською фінансовою системою. При цьому KIFC не має бути офшорною чи ізольованою паралельною юрисдикцією. Його завдання – створити спеціальний, передбачуваний і міжнародно сумісний режим в Україні, який дасть змогу глобальному капіталу працювати з українськими активами за зрозумілими правилами. Окремий закон дасть KIFC правову визначеність, гнучкість і конкурентоспроможність. Від фінансування до інвестицій Україна в� одить у період, коли масштаб відбудови неможливо забезпечити лише держбюджетом, грантами та міжнародними кредитами. Потреби у відновленні оцінюють у сотні мільярдів доларів і ці кошти не можуть бути лише боргом. Боргове фінансування допомагає пережити кризу. Прямі інвестиції створюють активи, бізнеси, робочі місця, те� нології та майбутні податкові над� одження. Тому стратегічне завдання наступного етапу – перейти від фінансування України до інвестицій в Україну. Цей пере� ід потребує нової інституційної ар� ітектури.